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【熱點跟蹤】俄烏局勢如何影響金屬行業

2022.2.25 新聞中心

NL-028_安仁國際新聞中心
2022年第028期

 

【金屬倪文禕】部分大宗商品供應短缺預期升溫+俄烏局勢價格波動。看好鋁/鎳,對應標的神火股份/雲鋁股份/南山鋁業/華友鈷業/盛屯礦業等。

 

【工業金屬】鋁、鎳供應短缺憂慮加大

 

【鋁】俄鋁是世界上最大的鋁生產商之一,電解鋁產能400萬噸,占全球產能6%;21年產量376萬噸,占全球產量的5.5%。俄鋁也是本土最大企業,占國內總產能90%以上,其80%產量用於出口,銷售主要區域為歐洲,歐洲地區銷售份額占41%。2021年中國電解鋁進口158萬噸,其中俄羅斯進口占比18.4%。當前對俄鋁制裁預期高,若實施則影響較大。參考2018年,美國曾對俄鋁實施制裁,導致短期價格暴漲,後在2019年初解除制裁。疊加前期歐洲能源危機已影響約80萬噸電解鋁產能,多重事件導致電解鋁減產的預期持續增加,價格易漲難跌。此外,需持續觀察高價格對需求的影響。

 

【鎳】2021年全球鎳礦產量270萬金屬噸,其中印尼100萬、菲律賓37萬噸、俄羅斯25萬噸、中國12萬噸,俄羅斯占比9.3%左右。21年俄羅斯精煉鎳產量占全球約5%,其出口至歐洲占比近40%,中國自俄羅斯進口精煉鎳占中國進口量比例約為18%。兩種影響,俄鎳是滬鎳的主要交割品之一,若俄羅斯精煉鎳出口受到影響,則可能導致中國市場上俄鎳供應緊張;另一方面,若俄鎳被制裁,也可能導致其出口流向從歐洲轉至中國,造成外緊內鬆局面。

 

【貴金屬】避險需求是推升金銀價格上漲的主要驅動力,俄烏局勢的穩定與否決定未來價格走勢。

 

【黑色金屬】影響不大。21年中國進口鐵礦石11.2億噸,其中俄羅斯850萬噸、烏克蘭1744萬噸,占比較小,對中國影響較小。後續唯一需要關注的是戰事導致的烏克蘭鐵礦石發貨問題。

 

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